中信证券研报表示 ，6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场
，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段 。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块 ，当下的反内卷是类比于“一带一路”的长期叙事
，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块
。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来 ，在巨大的配置压力下
，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。中信证券判断当下是增配港股的时机 ，A股的有色 、AI硬件
、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复 。