界面新闻记者 | 孙艺真

近期 ，A股市场交投热度不减
，杠杆资金仍保持高位。

截至6月24日，沪深两市成交额连续19个交易日突破1万亿元 ，交投情绪延续活跃；6月以来
，沪深两市两融余额总规模已连续15个交易日维持在1.8万亿上方，截至6月24日 ，A股两融余额规模合计达到18220. 06亿元
，占A股流通市值2.25% 。据界面新闻统计，6月共有12个交易日融资资金买入额超过1000亿元
。

界面新闻记者从华东某券商人士处采访了解到 ，该券商上海分公司两融余额自年初以来呈现月度环比上升趋势，“总体来看
，两融户每月都在增加，5月末已经出现了部分千万级大额授信客户。 ”有营业部经理对界面新闻反馈表示 。

融资融券余额通常被用来衡量市场的活跃度和投资者情绪 ，是市场参与者对未来行情预期的一项重要指标
。

从今年杠杆资金的总体表现来看
，市场两融余额曾在3月份触达年内高点。彼时，在DeepSeek引领的中国科技叙事重估背景下 ，杠杆资金热情高涨
，3月20日，沪深两市两融余额录得19460.86亿元 ，创下2015年以来新高；随后
，4月间，杠杆资金总额受外部环境因素影响有所回落（在4月30日缩量至17814.45亿元） ，后5月起
，杠杆资金随着行情再度回暖，总体保持在1.7万亿至1.8万亿区间内 。

界面新闻记者查询发现
，自6月16日（上周一）至6月23日的6个交易日中，在申万一级31个行业中 ，最受两融资金偏好的前五大行业分别是电子、非银金融 、计算机
、生物医药、电力设备
，分别占A股流通市值比3.17% 、2.75%
、4.29%、2.71%和2.91%
。

东财Choice数据显示，近一周内 ，融资余额大幅上升的个股前五位分别是海科新源 、驰诚股份
、华维设计、逸豪新材和易实精密。

“杠杆资金近期回暖表明投资者对市场的信心有所增强 。不过 ，融资融券具有较大财务杠杆放大效应
，在配置策略方面，投资者应灵活分散配置以应对可能反复的市场波动。
”有券商营业部投顾人士表示
。

财经人士屈放在接受界面新闻记者采访时指出 ，近期市场观望情绪较浓。“从板块来看
，投资者可以关注业绩逐步改善的创新药，以及对于指数影响较大的券商板块 。”

6月24日 ，稳定币概念股再度活跃，Wind稳定币指数成分股中
，海联金汇（002537.SZ）直线涨停，翠微股份（603123.SH） 、恒宝股份（002104.SZ）、京北方（002987.SZ）
、创识科技（300941.SZ）跟涨
。谈及近期持续活跃的稳定币概念股 ，屈放对界面新闻表示
，建议投资者首先需要了解稳定币的相关知识以及可能存在的风险点。

“虽然许多国家都推出类似于稳定币的货币，但目前对于此新生事物市场仍需要了解 ，消化
，未来其走势也与各国标的资产的波动相关 。因此建议投资者需要先熟悉稳定币制定及运行规则，以及底层资产的增长潜力与风险点再进行投资
。 ”屈放进一步指出。

近期 ，各大券商的2025年中期策略会密集举行 。总体来看
，券商普遍看好今年下半年A股市场，认为中国资产估值修复仍在持续演绎 ，普遍看好科技主线
。

展望A股下半年走势
，华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康表示，人民币升值与全球去美元化背景下 ，外资回流预期强化，其偏好或边际影响A股定价逻辑。指数权重股以及基本面质地优良的公司或将获益
，对应金融、消费 、医药及各行业龙头 。

何康认为，下半年A股市场多条投资主线可概括为：地产周期磨底后 ，被忽视的消费需求
，被忽略的生产力提升，尤其是高科技领域的资本开支 ，或将逐渐浮出水面
。

国泰海通策略首席方奕则认为
，新兴科技是主线，周期金融是黑马。关注“转型牛
”下的三类投资机遇：一是金融与高分红 ，推荐券商
、银行、保险
，以及具备股息与垄断稳健优势的公司，如运营商 、高速公路
、公共事业；二是新兴科技成长 ，推荐港股互联网、传媒游戏 、机器人
、医药、军工；三是不一样的周期消费复兴
，看好竞争格局改善 、供需偏紧的周期品（如有色稀土
、化工等），以及零售、化妆品等新消费需求 。

野村东方国际证券于近期指出 ，中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。在波动性上升的背景下，政策对成长行业的有力支持不容忽视
，这可能促使市场将更多目光投向新兴高景气成长领域
。