中信建投证券研报指出，从2024年年报及2025年一季报情况来看 ，光伏行业盈利能力明显回落
。但当前研报认为光伏行业报表端底部已经出现
，四季度大量固定资产减值以及一季度东南亚双反影响已体现至报表，预计盈利能力进一步恶化概率较小。从产能端来看 ，行业扩产意愿受低盈利影响已明显下降
，固定资产增速预计未来一年将大幅回落，但存量产能仍明显高于需求 。研报认为行业后续需要重点关注上游去库以及产能出清进度
。目前电池环节仍存在一定技术迭代 ，现金紧张的企业后续无法进行TOPCon改造升级或者BC产能建设
，无法进行升级的TOPCon产能会逐步难以获取订单，并淘汰出市场 ，从而实现电池环节的产能出清。