5月19日开盘，恒生科技指数低开 ，随后跌幅扩大至2%
，恒生指数跌超1% 。截至中午收盘，香港恒生指数微跌0.49% ，报23230.95点；恒生科技指数下挫1.03%
，报5227.12点；恒生国企指数下跌0.54%，报8422.67点
。市场半日成交额为1054.94亿港元。

汽车和苹果概念股走弱 。个股方面 ，瑞声科技跌超4%，高伟电子跌超3%
，丘钛科技 、比亚迪电子等跟跌
。华虹半导体涨超4%，阅文集团跌超8% ，蔚来
、阿里巴巴跌超4%。

阿里巴巴无疑是带动港股股指杀跌之主力
，该股早盘最大跌幅一度逼近5%，随后有所收窄 。

虽然在日前公布的2025财年第四季度的业绩中 ，阿里巴巴实现了营收和净利润双增
，但是其云业务增长不及买方预期。

多位券商分析师表示，阿里巴巴市值向上突破的关键是云业务的表现 ，一旦增速不及市场的高预期
，尤其是买方的预期，投资者就会作出收回筹码的选择
。

数据显示 ，从2023财年第二季度到2025财年第二季度
，公司连续九个季度云业务营收增速不足10%。

其次，在科网股波动加大的同时
，外围的不确定性也在加大 。

周五，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1
。其实 ，标准普尔于2011年率先采取行动
，惠誉于2023年跟进，均将美国评级下调至AA+。今早 ，亚太股市全线杀跌
，美股期指跌幅也比较大 。

BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大评级机构中最后一家下调美国信用评级的机构——因此这并不完全令人意外
。这或许会在一定程度上让投资者稍作观望。

标普500指数自4月9日的低点以来已上涨约1000点 。瑞银策略师在一份报告中指出 ，尽管近期进行了谈判
，关税水平仍比年初显著更高
。他们估计，美国实际关税税率（所有进口商品的平均关税）目前约为 15% ，是1月份川普重返白宫前2.5%税率的六倍。鉴于川普政府暗示10%基准关税不太可能透过谈判进一步下调
，这些高企的关税可能拖累美国经济并推高物价 。

值得注意的是，美国财政部长斯科特·贝森特周日表示 ，由于全球范围内谈判一系列贸易协议的时间所剩无几，美国可能会对部分地区而非个别国家征收关税
。